jueves, 28 de mayo de 2015

BESTINVER: XIV CONFERENCIA ANUAL DE INVERSORES 2015 (2 DE 2)

Vamos con la segunda parte del resumen de la XIV Conferencia Anual de Inversores Bestinver. En esta entrada resumiré las notas que me tomé con los comentarios de los gestores sobre empresas y sectores. Ya os adelanté que se habló menos de empresas que en años anteriores, pero en fin… lo que tengo anotado es lo que os cuento a continuación.

Aviso: el que vaya a tomar una decisión de inversión basándose en estos comentarios, que antes de hacerlo vea los vídeos al respecto que están circulando por la web. Yo puedo haberme equivocado en alguna interpretación (aunque os aseguro que pongo lo que he entendido).

Empiezo por los comentarios sobre sectores:

Banca: los balances de la mayor parte de las entidades los consideran saneados (no de todas).

Petróleo: ellos ven interesante fijarse en el precio al que se equilibra los presupuestos generales del Estado de los países productores de petróleo. Tienen 3 ó 4 empresas en el fonod internacional vinculadas al petróleo. Se hundió, luego recuperó bastante y ahora las ven más caras que baratas.

Sector eléctrico en Alemania (RWE/EON): No les gusta.

Farmacéuticas: conocen algunas, aunque no todas. Ya no están tan baratas. Dan la idea de que se les ha pasado el momento.


Continuemos con los comentarios sobre empresas:

Rolls Royce: afirman que una de las cosas a las que prestan mucha atención es al curriculum del equipo directivo; a sus experiencias anteriores. Ponen a Rolls Royce como un ejemplo de dicho conocimiento (en el sentido de que les gusta).

BMW: hablando de lo beneficioso que es el tipo de cambio contra el euro en las empresas exportadoras, afirman que esperan un crecimiento en sus cifras del 30%.

martes, 26 de mayo de 2015

BESTINVER: XIV CONFERENCIA ANUAL DE INVERSORES 2015 (1 DE 2)


Para los supersticiosos, la última conferencia anual de Paramés fue la número 13. En esa ocasión el auditorio del Palacio de Congresos estaba lleno a reventar… lío en el parking, comienzo con 10 minutos de retraso para esperar a los que estaban atascados, no había un sitio libre, etc.

En la conferencia de este año no hubo tanto éxito como el anterior (previsible), aunque sí que hubo suficiente aforo. Así a ojo, diría que se consiguió un aforo cercano al 80% del auditorio. No está nada mal.

1.- Vuelta a los principios.

El acto me gustó menos de lo habitual debido a que se habló menos de empresas concretas y mucho de los principios del “value investing” y del proceso de renovación de los gestores estrella. Lo “tradicional” era hacer una ponencia estándar de poco más de media hora, presentación de alguna inversión particular y pasar de inmediato a un largo turno de preguntas que en su inmensa mayoría versaban también sobre empresas particulares.

Ayer la parte general se extendió mucho más de lo habitual y más de la mitad de las preguntas trataron sobre el cambio de equipo. Por eso me gustó mucho menos. Porque yo voy allí para oír hablar sobre empresas y no para oír hablar sobre un problema que tuvo lugar hace un año y sobre el que ya se ha hablado y escrito más que suficiente. Creo que sí se le debía prestar atención al tema, pero no cómo para estar tanto tiempo.

En cualquier caso, el mensaje que se transmitió, aunque repetitivo fue correcto; el que tenían que dar.


miércoles, 13 de mayo de 2015

ALTERINVER

Simplemente indicaros para todos los que os interesasteis por el sector metalúrgico y minero, que desde el blog de Alterinver se están analizando las principales empresas del sector. Lo he recomendado en Google+ que es la red social que más suelo usar.

De momento ya han visto a Arcelor Mittal, Vale y Rio Tinto. En breve caerá BHP Billiton, empresa que muchos lleváis en cartera. De momento su conclusión con las tres que llevan analizadas es que Rio Tinto se lleva el gato al agua.

Pero ya advierten que queda BHP Billiton… y me da que su conclusión va a ser que en esta guerra de precios que se vive en el sector, BHP Billiton es la que mejor está preparada para resistirla. Sin embargo también estoy seguro de que concluirán que Rio Tinto también estará ahí pisándole los talones a BHP. Anticipo, igual equivocadamente, que se quedará en una guerra de dos.

Yo en su día hice un análisis “de andar por casa” de Arcelor, Rio Tinto y BHP Billiton. Nada que ver con sus completísimos análisis. Es apabullante la gran cantidad de datos que aportan y los completísimos análisis que hacen. Las conclusiones parece que van a ser similares, pero me tranquiliza enormemente ver que estos monstruos están llegando a similar conclusión (aparentemente) con muchísima más información contrastada.

No dejéis de visitar el blog. Una fenomenal web con completísimos análisis abiertos al público, con análisis sectoriales, comparaciones con competidores, análisis de costes de las materias primas y/o proveedores que puedan afectar significativamente a los negocios. En definitiva, un grandísimo blog que es atendido por 4 analistas que es de lo mejor que me he encontrado en la web.

Aprovecho también para agradecerles que me hayan incluido en la selecta lista de blogs recomendados junto a gigantes de la talla de Academia de Inversión o Invertir Bolsa y Dinero.


Sed buenos… si podéis,

domingo, 3 de mayo de 2015

SELECCIÓN DE VALORES - marzo 2015

Está ya actualizada la pestaña “Selección de Valores” con los datos de los informes trimestrales de los fondos, de cierre del primer trimestre 2015. Como anunciaba en la anterior entrada he realizado algunos cambios sobre esta ya tradicional entrada.

Los explico a continuación. Aviso que hay alguno más de los que anuncié en la pasada entrada.


1.- Fondos seleccionados:

Sigo los dos fondos más representativos (ibéricos e internacionales) de las gestoras: Bestinver (sin cambios), Metagestión (sin cambios), Aviva (entra el fondo europeo) y Magallanes (los dos nuevos).

Salen EDM y Gesconsult.


2.- Umbral de selección:

En los fondos ibéricos sólo considero los valores españoles que estén dentro de las 5 primeras posiciones. Por tanto elimino los valores portugueses y los que están en las posiciones 6 a 10. Sólo indicaré un valor en la posición 6 a 10 si hay otro de los fondos que sitúa el mismo valor en la posición 1 a 5.

En los fondos internacionales sólo selecciono los valores en euros (eliminando España y Portugal), dólares y libras. Por tanto no considero Asia, ni Sudamérica, ni Japón, ni valores Coreanos…

También realizo un corte más exigente: sólo los 4 primeros valores (como en la cartera de Warren Buffet dónde uso idéntico criterio).