martes, 26 de noviembre de 2013

VALORACIÓN DE COCA COLA

Toca Coca Cola: la mayor compañía mundial de refrescos. Posee la marca más valorada del mundo, incluso en el perfil joven de la población. Propietaria no sólo de Coca Cola, sino también de Fanta, Sprite, Powerade y Minute Maid.
Warren Buffet lleva sentado encima de una pila de acciones de Coca Cola desde 1988 constituyendo cerca del 20% de su cartera y por tanto siendo una parte esencial de la misma. Además la empresa dedica tradicionalmente parte de sus beneficios a la recompra de acciones propias y lleva una pila de años aumentando ininterrumpidamente su retribución al accionista.
En el lado negativo tenemos un cierto ataque a las bebidas azucaradas. Nada serio todavía y a siglos de distancia de las campañas anti-alcohol o anti-tabaco que hay en la actualidad (cuyas acciones por cierto, tanto en bebidas como en tabaco, son muy rentables).
Cerró un año 2012 positivo -con Split incluído-con un aumento del 6% en el beneficio por acción con un aumento de Ventas especialmente fuerte en los países emergentes y un cierto estancamiento especialmente en Europa.
Sin embargo este año 2013 está resultando un tanto complicado. Los resultados del primer y segundo trimestre de 2013 fueron decepcionantes en el sentido de que el beneficio por acción caía (-14% en el primer trimestre y -3% en el segundo). La empresa anunciaba que estaba inmersa en una reestructuración para aumentar la productividad y así lograr el objetivo de duplicar sus Ventas en 2020 sin que se vea afectada la rentabilidad.
Y el mercado dudó:
Y como consecuencia de la bajada del beneficio por acción la cotización de la empresa cayó entre mayo y primeros de octubre un 14%. Pongo el gráfico de Invertia del último año donde se aprecia como sufrió la acción:

martes, 5 de noviembre de 2013

LOS GURÚS Y LA GESTIÓN DE LA CRISIS - II

Como os decía en el anterior artículo este año he cometido un error que hace que mi rentabilidad sea menor de lo que debería ser… ya que en julio decidí tratar de “proteger” parte de mi capital y elegí un mal camino para ello.
En lugar de vender parte de renta variable y pasarla a renta fija (es lo que debí hacer)… decidí rotar de acciones españolas más “nerviosas” a acciones más “tranquilitas”… y me equivoqué porque perdí el rally del Ibex y cogí la corrección americana.
Más me valdría haber estado quieto. Mi rentabilidad en 2013 a principios de la semana pasada alcanza una rentabilidad “escasa” para lo que hay alrededor… un 5,4% frente a un contexto del 19,4% del Ibex (del día cuando hice los cálculos).
En un año de contexto bajista un 5,4% de rentabilidad estaría fenomenal… pero en este contexto es saber que has desaprovechado una buena ocasión. Y esta evidencia sumada al artículo de la OCU que hablaba de cómo han capeado la crisis me llevó a decir… ¿cómo lo habrán hecho los demás en los que me suelo fijar?. ¿Y como lo he hecho yo frente a ellos?.
Mi sensación al ponerme a hacer números es que este año era malo, pero que en general no lo había hecho mal. Y aquí os pongo los datos en resultado absoluto, la comparativa frente a los demás y la gráfica.
Rentabilidades en valor absoluto:
Cartera
IBEX
OCU
BEST Mixto
WB
Bestinfond
2005
14,2%
18,2%
18,2%
17,8%
0,8%
28,5%
2006
18,2%
33,2%
16,5%
23,2%
24,1%
26,7%
2007
25,0%
4,4%
4,8%
4,5%
28,7%
-2,2%
2008
-26,1%
-36,8%
-29,5%
-26,2%
-31,8%
-42,1%
2009
29,7%
28,0%
16,6%
26,2%
2,7%
60,2%
2010
4,9%
-18,6%
-1,1%
2,9%
21,4%
19,2%
2011
-3,7%
-13,4%
7,0%
-9,4%
-4,7%
-10,3%
2012
16,9%
-4,7%
-7,7%
11,6%
16,8%
16,5%
2013
5,4%
19,4%
17,2%
22,1%
30,9%
30,6%
promedio
9,4%
3,3%
4,7%
8,1%
9,9%
14,1%


Diferenciales de la cartera frente a otros: