viernes, 30 de diciembre de 2011

BALANCE PERSONAL DEL AÑO 2011

Aunque estamos a falta de una sesión para el cierre de final del año 2011 y aunque no tendré la valoración exacta de cierre de ejercicio de los fondos hasta primeros de enero, voy a realizar ya el balance anual ya que dispongo de tiempo y los resultados no variarán de forma relevante.

Trataré de aprender con la reflexión sobre mis propias acciones: ¿he seguido el método que trato de difundir?. ¿Cuáles han sido los aciertos y los errores?. ¿Puedo aprender de los errores?. ¿Qué rendimiento he obtenido en cada apartado?. ¿Es un rendimiento aceptable en términos de rentabilidad-riesgo?

Trataré de buscar una respuesta a cada una de esas preguntas para mi propia cartera real y con ello trataré a su vez de mover a la reflexión a los lectores.

A continuación os expondré un gráfico con la evolución del IBEX 35, la evolución de mi cartera global y la descomposición de este en la parte destinada a renta variable (RV) y la parte de renta fija (RF).

Donde hablo de renta variable incluyo fondos de renta variable y acciones. Donde hablo de renta fija incluyo depósitos, fondos de renta fija, letras del tesoro y liquidez ocasional.

Pues bien expresado todo en base 100 esta es la evolución del año:



Observamos como los mercado experimentaron una fuerte subida en enero, languidecieron durante 3 meses y luego sufrieron una caída prácticamente continua hasta tocar fondo en septiembre. A día de hoy el Ibex acumula una pérdida anual del -14,0%.


¿Cómo se ha comportado mi cartera global?

lunes, 26 de diciembre de 2011

NO ME GUSTA LA RENTA FIJA

Como comentaba en la  anterior entrada, no me gusta la renta fija... Es mucho más sencillo para mi hablar de renta variable que de renta fija. ¿Por qué?.

Porque el mercado de renta fija corporativa directa está copado por las entidades financieras que lo acaparan para sí mismas vetando al particular su entrada de forma transparente y eficiente. Para invertir en renta fija corporativa el pequeño inversor está condenado a hacerlo vía fondos.

En consecuencia os hablaré de mi experiencia práctica con la renta fija siendo plenamente consciente de que tengo que mejorar mucho mi operativa y mis conocimientos sobre el mundo “seguro” de la renta fija.

En la práctica mi inversión en renta fija es como la del 99% de los españoles: depósitos, valores del estado (letras y obligaciones donde sí se han preocupado algo más de dar acceso al particular) y  fondos de renta fija.

Voy haciendo mis pinitos con la renta fija privada, hablando con algunos agentes de Banca Privada, pero de momento no deja de ser un mero picoteo de información.

También recordad que mi objetivo con el capital destinado al apartado de la renta fija no es ganar dinero, sino no perderlo. El éxito en este apartado es “simplemente” batir a la inflación.


Mi experiencia con la renta fija…

miércoles, 7 de diciembre de 2011

TEORÍA BÁSICA DE LA RENTA FIJA

Os confesaré que no me gusta la renta fija… la considero un chiringuito vetado a los inversores particulares, prácticamente cerrado para las entidades financieras y poco transparente.

Me refiero básicamente a la renta fija corporativa, la emitida por empresas privadas. Sí es fácil operar con valores del Estado...pero lo de la renta fija corporativa es otra historia.

No… no me gusta la renta fija.


Hay diferentes tipo de emisiones: pagarés de empresa (valores cupón cero al descuento de corto plazo), bonos, obligaciones, titulizaciones de activos, cédulas hipotecarias…

Diferentes plazos de vencimiento: desde el muy corto plazo (una semana) hasta plazos de hasta 30 años…

Diferente tipo de interés: fijo o variable y dentro del variable con diferentes tipologías (indexados, referenciados…).

Diferente garantía de cobro de los intereses: simples o subordinadas (con diferente prelación a la hora de cobrar los intereses, pudiendo llegar el caso de que no se cobren).

Diferente forma de cobrar: cobrando necesariamente en dinero ó convertibles y/o canjeables de forma obligatoria ó voluntaria…

Demasiadas combinaciones…demasiadas posibilidades de equivocarte a la hora de elegir un producto adecuado a lo que buscamos, para esto de la inversión “segura” de nuestro apartado de renta fija.

viernes, 2 de diciembre de 2011

LA SELECCIÓN DE ACTIVOS ES IMPORTANTE… PERO NO TANTO

¡¡¡ Eureka !!!. – dijo nuestro amigo poco-prudente Antonio. He analizado del derecho y del revés la cuenta de resultados de la empresa “Que-te-cagas” y es la bomba. Se ve que va a elevar el beneficio de forma sostenida un 20% durante los próximos 20 años… Además he realizado el análisis de la güija y me sale que hay una confluencia astral, una bandera, unos martillos y no-sé-qué-figuras-más que auguran un tramo de subida de por lo menos 4 años… Y encima en la radio un “experto” ha dicho que es la “gran tapada”…

Tengo que poner muchos huevos en este valor porque es una apuesta segura – dijo con suma convicción nuestro amigo Antonio.

Y nuestro amigo Antonio así lo hizo y puso su liquidez a “trabajar” en la empresa “Que-te-cagas”… y con ello perdió el norte de sus decisiones previas y sin haberlo valorado suficientemente sobre-ponderó la renta variable de su cartera exponiéndose a los mercado más allá de lo que su perfil de riesgo aconsejaba.

¿Quién no ha caído en esta trampa?. Llamémosle avaricia, codicia ó falta de prudencia. Llamémosle si lo prefiere “orgullo intelectual”. Un afán de querer confirmar que vemos más allá que el común de los mortales, que necesita retroalimentación poniendo dinero en la maravillosa empresa que sólo nosotros hemos sido capaces de detectar.

¿Qué ocurre si luego la empresa “Que-te-cagas” resulta un bluf?. ¿Qué ocurre si en lugar de “la gran tapada” resulta “la gran cagada” (aún recuerdo un artículo en un famoso periódico de Internet alabando el gran potencial de La Seda de Barcelona un par de meses antes del escándalo por la falsificación de cuentas, de ser imputados medio consejo de administración y de la suspensión de su cotización durante meses).

Bien, pues en ese desagradable escenario nuestro amigo Antonio se llevará dos revolcones: