miércoles, 5 de octubre de 2011

CARTERAS DIVERSIFICADAS PARA EL PEQUEÑO INVERSOR


Tras varias entradas disertando sobre la diversificación en número de valores y pesos relativos, llega la hora de realizar un balance y concretar en las recomendaciones concretas para una cartera particular de renta variable. Por supuesto entre los consejos dados hay la posibilidad de establecer estrategias mixtas.

Capitales pequeños < 50.000€

Para cantidades destinadas a renta variable inferiores a los 50.000€ la única opción de conseguir un grado de diversificación razonable es la de escoger un fondo de inversión adecuado que esté medianamente bien gestionado.

No tratemos de comprar valores directamente ya que ó resultaría una cartera tremendamente concentrada (poco prudente) ó tendríamos que trocear los valores en paquetes de 2.000€ que resultarían sangrados por las comisiones.

Si se quiere diversificar un poco más también se puede elegir más de un fondo de inversión. La clave será la selección de os mismos (ya hablaremos).

Por tanto para capitales de menos de 50.000€ sólo aconsejo una vía => (1) fondos.

Capitales de entre 50.000€ y 75.000€

Lo primero sería elegir si quieres invertir directamente o delegar esa gestión en fondos de inversión.

Si decides ir vía fondos ya tendrás la diversificación adecuada, siempre que escojas bien los fondos. Si decides invertir directamente mi consejo es que realices compras de valores individuales en paquetes de 5.000€ cada uno.

¿Qué tienes 70.000€?. Pues 14 valores de 5.000€ cada uno.

Por tanto para capitales de entre 50 y 75.000€ dispondríamos de dos vías => (1) fondos ó (2) compra de X valores (mínimo 10, máximo 15) de 5.000€ cada uno.

Capitales de entre 75.000€ y 100.000€

Aquí tendremos un grado mayor de libertad ya que comenzamos a disponer de capital suficiente como para intentar parecernos algo a un fondo. Aún seremos una caricatura, pero ya tendremos algo de color.

Como en los casos anteriores elijamos entre inversión delegada vía fondos ó inversión directa en valores. Y después elijamos si queremos arriesgar algo más concentrando algo la cartera.

¿Qué no queremos concentrar más? Pues entonces nos vamos a la solución de X valores de 5.0000€ cada uno. Ej: para 90.000€ elegiríamos 18 valores de 5.000€ cada uno.

¿Qué queremos concentrar más? Pues podemos quedarnos con un máximo de 15 valores y aumentar la cantidad individual. Ej: para 90.000€ elegiríamos 15 valores de 6.000€ cada uno.

Por tanto para capitales de entre 75 y 100.000€ dispondríamos de cuatro vías => (1) fondos ó (2) compra de X valores (mínimo 15) de 5.000€ cada uno ó (3) compra de 15 valores por cantidades iguales de X € cada uno.

Capitales de entre 100.000€ y 150.000€

Son validas todas las estrategias anteriores y además en caso de querer concentrar un poco más podemos aproximarnos algo más a un fondo de inversión comprando 15 valores siguiendo el reparto de la tabla “Alternativa100” publicada al final del artículo.

Por tanto para capitales de entre 100 y 150.000€ dispondríamos de cuatro vías => (1) fondos ó (2) compra de X valores (mínimo 15) de 5.000€ cada uno ó (3) compra de 15 valores por cantidades iguales de X € cada uno ó (4) 15 valores siguiendo la distribución más concentrada de la tabla “Alternativa100”.

Capitales grandes > 150.000€

Son validas todas las estrategias anteriores y además podemos aproximarnos mejor aún a la diversificación de un fondo de inversión siguiendo el reparto de la tabla “Alternativa150” publicada al final del artículo.

Por tanto para capitales de entre 75 y 100.000€ dispondríamos de cinco vías => (1) fondos ó (2) compra de X valores (mínimo 15) de 5.000€ cada uno ó (3) compra de 15 valores por cantidades iguales de X € cada uno ó (4) 15 valores siguiendo la distribución más concentrada de la tabla “Alternativa100” ó (5) 20 valores siguiendo la distribución más concentrada de la tabla “Alternativa150”.

Resumen gráfico

El resumen gráfico de lo explicado anteriormente lo tendríamos en la siguiente gráfica. Se trata de un pentágono en el que te mueves en el sentido de las agujas del reloj y en el que abarcas tantos quesitos como capital tienes disponible para renta variable:



Ejemplo:

¿Qué tienes 120.000€?. Pues te situarías en el quesito cuarto y por tanto podrías elegir entre cuatro opciones suficientemente prudentes todas ellas pero cada vez algo más concentradas (y en consecuencia arriesgadas):

Opción 1 => fondos de inversión por los 120.000€.
Opción 2 => 20 valores de 6.000€ cada uno (no supero los 20 valores).
Opción 3 => 15 valores de 8.000€ cada uno.
Opción 4 => 15 valores siguiendo la distribución “Anternativa100”.


Valor (€)
Peso (%)
Alternativa100
Valor (€)
Peso (%)
Alternativa150
1
10.112
10,11%
10%
1
15.168
10,11%
10%
2
9.753
9,75%
20%
2
14.629
9,75%
20%
3
8.132
8,13%
28%
3
12.197
8,13%
28%
4
7.841
7,84%
36%
4
11.762
7,84%
36%
5
5.833
5,83%
42%
5
7.248
4,83%
41%
6
5.833
5,83%
48%
6
7.193
4,80%
45%
7
5.833
5,83%
53%
7
7.152
4,77%
50%
8
5.833
5,83%
59%
8
7.113
4,74%
55%
9
5.833
5,83%
65%
9
7.038
4,69%
60%
10
5.833
5,83%
71%
10
5.500
3,67%
63%
11
5.833
5,83%
77%
11
5.500
3,67%
67%
12
5.833
5,83%
83%
12
5.500
3,67%
71%
13
5.833
5,83%
88%
13
5.500
3,67%
74%
14
5.833
5,83%
94%
14
5.500
3,67%
78%
15
5.833
5,83%
100,00%
15
5.500
3,67%
82%




16
5.500
3,67%
85%




17
5.500
3,67%
89%




18
5.500
3,67%
93%




19
5.500
3,67%
96%




20
5.500
3,67%
100%



En la próxima entrada dejaremos ya el tema de la diversificación en número y pesos de valores y nos dedicaremos a las otras clases de diversificación (sectores, países, monedas, tiempo…).

7 comentarios:

Anónimo dijo...

Hola, Álvaro.
Me han recomendado tu blog en un foro; estoy encantado. Al principio leí sólo las entradas recomendadas y me supo a poco. He empezado a leer las entradas del principio y la cosa ha cambiado.
Hay un montón de información útil y consejos la mar de sensatos, un tono muy agradable y cero dramatismos.
Una cosita. Dices que no recomiendas la RV a los pequeños inversores porque es complicado diversificar adecuadamente para minimizar el riesgo y conlleva un montón de comisiones. Me pregunto, si la inversión en RV se realiza a largo plazo, ¿sigues pensando lo mismo? Pagas comisiones, sí, pero una vez; y no das la quinta parte de tu patrimonio a Hacienda, porque no vendes y el beneficio que genera lo disfrutas tú, no el gestor del fondo.
Seguramente, se me está escapando algo.
Un saludo

Alvaro Musach dijo...

Hola anónimo,

Me alegra que te guste. La forma correcta de leerlo es de principio a fin, ya que sobre todo las entradas primeras las escribí como si del un libro se tratara. Con una idea clara de lo que quería transmitir y avanzando poco a poco.

Posiblemente sean las mejores en contenido pero las peores en el formato.

Sobre tu duda: lo principal es la falta de diversificación. Menos de 8 acciones me parece una temeridad. Además esas 8 acciones deben estar medianamente diversificadas.

El segundo argumento es la fiscalidad: no creo que te vayas a casar para siempre con una misma empresa. Antes o después ampliarán capital, cambiarán los directivos o la política, etc... y querrás vender y cambiarlas. Y entonces Montoro llamará a tu puerta para cobrar parte de tus beneficios.

Con un fondo traspasas a otro y no pagas nada. Sólo cuando vendas.

Por otra parte también en los brokers te cobran comisiones de custodia. Yo me salí de Bankinter porque comenzaron a subir comisiones a lo bestia. Y eso que estaba encantado con su web... pero con la llegada de la crisis pagaba un pastón en comisiones y me fui.

Y eran comisiones de custodia, no de compra-venta.

Pero lo de las comisiones es secundario frente a (1) la diversificación y (2) la fiscalidad.

Dejo de lado el espinoso tema de si ibas a ser capaz de superar la rentabilidad de un buen fondo... comisiones incluídas.

Un saludo,

Anónimo dijo...

Hola Álvaro, gracias por responder. Tenía dudas de que pudieras leer un comentario a una entrada tan antigua.
Me imagino que por 8 acciones te refieres a 8 compañías.
Pues, fíjate, en lo de las comisiones y la fiscalidad, tenía menos dudas. ING no cobra comisiones de custodia y yo tenía pensado comprar y mantener. Montoro sólo puede meterle mano a lo que vendes, así que si no vendo, lo más que puede arrebatarme es de 21% de lo que percibiese por dividendos. Y eso sólo si gano más de 1500€ al año, algo bastante improbable de aquí a una temporada.
Así que, lo que me produce más incertidumbre es si comprando y manteniendo puedo ganar más que con un fondo (creo que con superar la inflación me conformaría), porque lo que me convence de esa metodología es que, pase lo que pase, las acciones no dejan de ser tuyas. Y pueden bajar, pero parece ser que la historia dice que volverían a subir.
Un saludo
P.D.: deberías animarte a publicar. Otros lo han hecho con notable éxito y su estilo es... digamos diferente del tuyo, ejem...

Alvaro Musach dijo...

Hola anónimo,

En primer lugar gracias por la sugerencia de publicar, pero no me veo haciendo el trabajo de buscar editor, etc...me lo tomo como un halago, pero supongo que será un lío.

Los comentarios me entran aunque sean en entradas antiguas.

Sobre la duda. .. suerte con tu decisión. Mis matizaciones estaban puestas en orden de importancia. Te estás quedando con la de las comisiones que creo que es la menos importante.

Más importante creo que es la diversificación o la fiscalidad.

mucha suerte.

Anónimo dijo...

;)

David Rodriguez dijo...

para carteras de mas de 150000 comprar valores en paquetes de 5000 me parece muy poco, serian muchos valores, diversificar es bueno, pero demasiado puede diluir mucho las rentabilidades e imposible de controlar tantas empresas...

saludos

Alvaro Musach dijo...

Mi propuesta es diversificar entre 10 y 20 valores. Con 150.000 si eliges tener 15 valores ya sabes... paquetes de 10.000 euros.

Esta entrada tiene una versión 2 más moderna y revisada.